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【财信期货：钢材铁矿高位博弈 双焦震荡 锰硅偏弱】
⑴ 钢材：尽管铁水产量保持平稳，财信钢材需求仍表现出韧性，期货库存降幅加大，钢材高位供需结构有所改善，铁矿但现实压力依然需要时间才能显现。博弈技术面上，双焦热卷10合约继续测试10日均线支撑，震荡需关注该位置的锰硅有效性。在估值方面，偏弱螺纹钢10合约略高于华东长流程成本，财信建材需求整体偏弱，期货盘面估值处于中性偏高水平。钢材高位总体来看，铁矿虽然现实需求稳定，博弈成本支撑依然存在，双焦但建材需求即将进入季节性走弱阶段，钢厂出口订单有所减少，供需预期趋于疲软。短期内市场仍处于现实与预期的博弈，操作上建议保持回调短多思路，避免追高。
⑵ 铁矿：铁矿发运量与到港量环比下降，钢厂主要以自有库存为主，港口库存持续减少。在利润驱动下，铁水产量下行空间有限，现货市场仍有支撑。技术面上，09合约减仓收跌，测试10日均线支撑，需关注800-830元/吨高位区间的突破方向。整体来看，铁矿依然保持“强现实、弱预期”的格局，绝对估值偏高，上行空间有限，而钢材需求的韧性同样限制了下行空间。
⑶ 焦煤：供应端，煤矿开工率环比回升，蒙煤通关量也保持高位。需求端，铁水产量保持高位，原料需求刚性存在；焦企维持高开工，补库需求持续，竞拍价格呈现上涨趋势。技术面上，09合约减仓收阴，走势窄幅震荡，上方压力位在每吨1275元，下方关注1210-1225元的支撑区。综合来看，电煤价格持续上涨对市场形成扰动；6月安全生产月份的供应预期尚未兑现，但在电厂补库需求的推动下，预计6月煤炭价格将有上行空间。短期建议观望。
⑷ 焦炭：在利润驱动下，独立焦企开工稳中有增，焦企发货积极。铁水产量依然维持高位，焦炭刚性需求较强。市场对第四轮提涨仍存有预期，钢焦博弈可能进一步升级，价格在上涨与下跌之间的空间有限。技术方面，焦炭09合约震荡收阳，关注1835元的压力位。
⑸ 锰硅：猛矿发运回升，港口锰矿库存小幅增加，厂家采购锰矿的压价心态较为明显，成本预期减弱，整体供需维持弱稳。技术面上，锰硅07合约反弹乏力，需要关注底部支撑。